文/人民币杂志 大河  

图/微摄

最近两年做外贸、跨境投融资的经营者应该深有感触，过去全球跨境资金往来高度绑定美元体系，不管是贸易回款、海外发债还是储备配置，绕不开美元清算、受制于海外货币政策波动，汇兑成本、跨境冻结、汇率突发性波动这些老问题常年困扰各国实体与主权财政。但从近两年央行、各国财政部门落地的实操数据能直观看见，越来越多国家主动跳出单一美元框架，人民币从过往零星结算选择，慢慢变成全球融资、储备、贸易里常态化配置币种，离岸人民币债券、跨境人民币收付、数字人民币跨境落地三项指标同步抬升，国际发行与流通规模稳步走高，也是当下全球货币格局里最实在的拐点变化。

贸易结算端：全球经贸为何主动转向人民币？

货物贸易结算占比稳步抬升，数据锚定真实需求

根据央行发布《人民币国际化报告 2025》官方统计，2024 年全国银行代客跨境人民币收付总额 64.1 万亿元，同比上涨 22.6%，其中货物贸易项下人民币收付 12.4 万亿元，增幅 15.9%，大幅高于同期国内进出口整体增速，货物贸易人民币结算占比来到 27.2%。到 2025 全年，央行披露经常项目跨境人民币结算 17.86 万亿元，直接投资项下结算 8.46 万亿元，外资来华、中资出海两个维度的本币结算需求同步释放。

SWIFT 配套数据显示，2024 年已有 166 个国家和地区开通人民币跨境汇款通道，较前一年新增 5 个，人民币稳居全球第三大支付货币、第二大贸易融资货币，SDR 篮子权重同样位列全球第三。通俗来讲，大宗商品、机电、能源这些大额贸易里，不用美元结账已经变成越来越多进出口商的常规选项。

中欧经贸落地具象化，欧洲市场打开增量空间

6月初工银欧洲巴黎分行落地中法跨境人民币企业研讨，也是这项活动连续第四年在法国举办，法方企业联盟参会规模常年稳居欧洲首位。中方驻法使馆在现场提到，依托 “十五五” 金融开放相关规划，政策持续放宽人民币在跨境投融资使用限制，法国本土制造、新能源企业，在对华投资、货品采购环节，逐步落地人民币计价结算。从实操层面，欧洲实体企业选择人民币，核心是规避美联储加息降息带来的汇兑大幅损耗，这部分增量直接带动欧洲区域人民币流通体量上涨。

离岸发债提速：多国主权、企业扎堆发行人民币债，国际发行量进入上行周期

疑问：海外主权发人民币债，是被动避险还是主动布局？

从各国财政落地动作和官方披露数据看，是长期资产配置 + 规避制裁双重驱动。

第一，俄罗斯人民币主权国债连续扩容。俄财政部 2025 年 12 月首发两期人民币主权债，合计 200 亿元，3 年期、7 年期分档发行；2026 年 6 月 3 日再度新发 10 年期人民币国债，规模 100 亿元，票面利率 7.65%，投资者可选用人民币或卢布认购。莫斯科交易所公开数据，截至今年 5 月末，俄罗斯市场挂牌交易的人民币计价企业债达到 62 只，能源巨头、本土银行为主要发行主体，2025 年俄境内人民币债券发行总量较 2024 年增长两倍。俄方财政部门公开表态，发行人民币债券核心用来逐步替换到期美元外债，完善本国外币融资基准。

第二，境内熊猫债持续放量。交易商协会数据，2025 上半年熊猫债注册规模 1535 亿元，同比大增 165%，当期实际发行 844 亿元；全年全市场境外机构发行熊猫债突破 1700 亿元，多边开发机构、海外主权、跨国实业公司是发行主力，中长期品种占比提升明显。

第三，我国离岸主权债常态化扩容夯实定价。财政部官宣 2026 年全年计划在香港分六期发行 840 亿元人民币国债，对比 2025 年 680 亿元发行额同比提升 24%；5 月末一期 60 亿元绿色离岸人民币主权债，国际认购总额 624 亿元，认购倍数 10.4 倍，全球长线资本配置意愿可见一斑。香港离岸国债持续扩量，客观上搭建起完整离岸人民币收益率曲线，方便后续全球各类主体定价发债，反过来进一步抬升人民币海外发行量。

数字人民币落地：新技术打通小额跨境场景，拓宽人民币下沉流通边界

数字人民币落地，能不能成为人民币国际化新增量？

从国内湖南试点和多边央行数字货币桥项目（mBridge）落地数据能给出答案。

在国内民生场景延伸跨境层面，湖南依托数年试点积累，数字人民币已经落地燃气缴费、线下商超、加油站等海量民生场景，和顺石油联合中行数币立减活动就撬动 50 万次加油、5253 万元消费，当地还落地中南首个数币体验室、全国首个燃气数币缴费场景，依托本地试点经验，湖南正在全省铺开数币落地，从城镇延伸县域乡村，同时依托多边央行数字货币桥打通跨境收付通道。

跨境基础设施上，中、港、泰、阿联酋联合搭建的多边央行数字货币桥，截至 2025 年末累计交易折合人民币 4778 亿元，其中数字人民币交易占比接近 96%，跨境结算时效从传统跨境汇款数日缩短至小时甚至分钟级，手续费较 SWIFT 路径下降近五成，中东、东南亚跨境小额贸易、跨境劳务汇款开始批量改用数字人民币清算。这类低成本、高效率的新型结算渠道，正在从底层拓宽人民币海外日常流通范围，拉动民间层面人民币实际使用量稳步走高。

深层逻辑：三大维度同步增长，预示国际化拐点确立

前面贸易结算、离岸发债、数字货币三个板块数据同步向好，不是短期行情炒作，是三重底层逻辑共振：其一，全球多国优化外汇储备结构，IMF 公开数据里人民币全球储备占比连续多年稳步抬升，各国央行分散美元资产配置需求长期存在；其二，国内金融制度型开放落地，熊猫债、离岸国债、跨境投融资政策持续放宽，给海外主体发人民币债、存人民币资产提供制度保障；其三，地缘环境变化下，部分经济体主动降低美元依赖，中俄、中东、东南亚大宗商品贸易本币化提速，直接催生人民币融资与结算刚需。

这里要客观看待，现阶段人民币距离全球主要储备货币还有成长空间，境外存量、全品类定价体系仍在完善，但从逐年增量数据来看，国际发行与流通的上行周期已经明确。

往后一段时间，随着多边货币桥持续扩容、离岸人民币债发行常态化、跨境贸易人民币结算渗透率继续抬升，人民币的全球使用版图还会进一步拓宽。对于外贸从业者、跨境投资者而言，跟踪各国人民币债券发行数据、跨境收付月度统计，也能精准捕捉全球币种切换带来的产业与投资机会，后续各国主权、跨国企业人民币发债节奏，仍是观察人民币国际化进度最直观的风向标。